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美国真的“软着陆”了？

之前“美国经济是否软着陆”的话题，受到广大投资者的热议！

事实上，美国经济的真的软着陆了吗？

下面我们继续来聊一聊！

美国经济软着陆的观点主要源于美国12月份非农就业数据远超预期，显示出经济表现出色！

因此，耶伦得意说：此前市场对美国经济出现衰退的预测都是错误的，现在看来美国实际上已经实现了软着陆。

其实，早在去年年底，耶伦已经提前庆祝了所谓“软着陆”的趋势，耶伦指出通胀下降，就业市场仍然强劲，经济保持增长！

因此，耶伦此次讲话只是进一步确认了她认为的“软着陆”已经实现！

可能大家听到“软着陆”这词比较陌生，我们来简单了解一下

所谓软着陆就是通胀得到控制，通胀率下降，但劳动力市场没有受到明显损害，反之，就是硬着陆！

因此，耶伦认为通胀已经受到控制，而经济并未出现严重放缓，这是她认定软着陆实现的依据。

但事实真的就像耶伦说的那样吗？我看未必！

美国的“软着陆”只不过是美国居民和企业在2020年至2021年趁着超低低利率时期，大肆借债和扩张信用！

然后这些资金又在2022年至2023年高利率时期获得丰厚的利息收益，因此债务不但没有增家，反而还下降了！

在这种环境下，让美国民众手中有超额储蓄，可以继续消费，从而在一定程度上推动美国经济增长！

此外，财政支出的大幅增加也对经济起到了推动作用，数据显示：在2023年，美国的财政赤字高达1.7万亿。

尽管目前美国经济表现良好，但这种情况下出现的经济增长并非真正的软着陆，而是将危机推迟了一段时间！

拉长时间线看！

例如美国在1996年至1998年成功实现了软着陆，通胀率、失业率同步下降，经济延续了所谓的“金发女孩经济”直到2000年。

然而，随着美国企业部门债务扩张达到一个阶段性高点，所谓的“硬着陆”不期而至！

无独有偶，同样的情况也出现在2006年至2007年，美国再次实现了“软着陆”，通胀率下跌，同时失业率也处于较低的水平！

但由于由于居民和企业部门的债务几乎同时达到阶段性高点！

此后的事情我们就很熟悉了，次贷危机爆发，金融机构纷纷破产，带来了更为严重的“硬着陆”！

类似的情况也发生在2018年至2019年，当时美国经济在加息过程中成功实现了软着陆，通胀率、失业率都处于较低的水平！

然而，2020年口罩出现，原油价格大跌，非金融企业的债务再次达到阶段性高点，能源企业次级债问题引发了新的“硬着陆”！

综上所述，大部分硬着陆之前，都会经历一段时间的软着陆的过程，所以一两年的“软着陆”并没有什么意义，关键是软着陆后究竟会怎么走！

退一万步来说，如果美国“软着陆”后，不久出现“硬着陆”的话，那么谁的代价最大呢？

当美国经济出现严重的硬着陆时，很多方面都可能承受代价，例如就业市场、消费者、金融机构、全球经济等等！

但我认为代价最大的是美国民众！

因为美国民众是美债最大的买家，拥有超过70%的美债，包括美联储、各级地方部门和各种对冲基金等，具有相当大的债务承担。

而“软着陆”的实质是将未来的经济风险转嫁给了国内的资金持有者，就是美国民众。

如果未来发生危机，那么美国民众就麻烦了，由于美国民众通过基金等方式间接持有美债，一旦危机爆发，可能会对他们的投资和财富产生负面影响。

根据历史经验，软着陆并非罕见现象，而是在经济发展中可能出现的一种情况。

然而，我们应该认识到软着陆后的走势是不确定的，因为过去的某些软着陆最终演变为了严重的硬着陆。

所以我们需要保持警惕，密切关注经济各个方面的指标，并及时采取相应的措施以确保经济稳定增长。

同时，需要警惕财政赤字和债务风险的累积，以及经济面临的挑战和风险，只有通过持续的观察和适时的政策调整，我们才能确保经济的稳定增长。

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